我去年因生日而退休，但这是野口先生最近出版的一本新书，自1981年我成为社会成员以来，我一直很感谢他，这是我的第25本书。尽管他们比我大20多岁，但他们不仅掌握了最新的设备，而且还出版了有关生成式人工智能的书籍，对我非常有帮助。
ChatGPT 和语音输入是我今年晚些时候开始使用的，它们足够强大，足以改变我的生活。当我看到野口先生写的那本书的标题时，我被它吸引，通过阅读这本书，我能够理解 “在第二届特朗普政府的领导下，美国即将发生变化”。
尽管许多作者都指出 “美国的霸权有可能终结”，但我个人一直认为 “那不会发生”，但是通过阅读这本书，我认为在观察最近持续上涨的金价的同时，这是可能的。
以下是我关心的问题。
・在金融市场中，当前的交易是为了预测未来会发生什么，因此，将未来的情况考虑在当前价格中。特朗普政府征收的高税率关税预计将对全球经济产生严重影响，使GDP萎缩，并减少对货币的交易需求。因此，如果货币存量恒定，则持有货币资产的需求增加，结果，货币价格上涨，换句话说，利率下降。这种现象通常被称为 “从危险资产逃到安全资产”，在这种现象中，由于逃往安全资产，股价下跌，利率下降（第27页）
・特朗普坚持将日本的消费税和欧盟增值税视为非关税壁垒，美国通过将其转换为关税税率来征收关税（第29页）
・如何计算相互关税税率：《纽约时报》指出，当从有关国家的美国商品的进口值为 “T” 时，“相互关税税率 =（D/T）➗ 2” 计算为 “D”（D/T）2”（p30）
・贸易逆差并不一定意味着经济疲软；美国持续存在永久性贸易逆差，这使美国处于全球金融体系的中心，并通过资本流入促进了国内投资和技术创新。故意试图摧毁这种结构的关税政策会从头开始损害美国的国际影响力和创新主导型经济。特别有问题的是，如果促进制造业的国内回报（重新囤积），苹果和Nvia等无晶圆厂制造公司的国际供应链可能会被摧毁。这些公司通过将制造流程外包到海外并专注于设计、开发和品牌战略来建立了很高的竞争力；如果强行将其重返国内市场，生产成本将飞涨，创新将停滞不前。结果，美国将放弃其在全球经济中的技术优势（第39页）
・日本政府有必要直接批评相互关税的想法本身并要求撤回相互关税；相互关税是对二战后支撑世界经济扩张的自由贸易的严峻挑战，不仅对征收关税的国家的经济活动产生严重影响，而且由于美国消费者应对关税负责，因此美国也会出现价格上涨等严重的负面影响，另一方面，这是必要的指出那部作品不能指望活动会重返美国（p47）
・汽车制造商以日元计算的出口单价下降也受汇率的影响，但不仅如此，人们认为这在很大程度上是由于日本汽车制造商降低了出口价格。为了不减少在美国的销售数量，ENBASE的出口价格下调了25％，试图将美国境内的销售价格保持在与以美元计征额外关税之前几乎相同的水平，但由于日元汇率上涨，以美元计算的价格仅下跌了18.9％，美国的市场价格上涨了6.1％，因此销售的单位数量下降了3.9％（p 85)
・美国继续出现经常账户赤字，之所以能够持续下去，是因为对美国的投资仍在继续。有时有人解释这是因为美元是关键货币，但有必要考虑为什么美元被承认为国际关键货币。其原因是他们信任美国。这意味着：1）权力分立发挥作用，这样权力就不会集中在一个独裁者手中；2）中央银行的独立性得到保障；3）稳定的政策要通过至少两个制度体系来执行；4）由于自由研究活动得到承认，有能力的人从世界各地聚集在一起；5）他们保持军事和地缘政治优势。因此，即使持有美元资产，违约风险也很小，而且可以肯定的是，将来可以收回这些资产，获得足够的回报。这些因素重叠，美元保持了其作为关键货币的地位，而这一立场是美国能够继续出现经常账户赤字的根本原因，换句话说，最基本的是相信美国经济永远不会破产并将继续增长到未来（第97页）
・特朗普总统制定的政策从根本上动摇了最重要的制度框架；1）践踏自由贸易原则，对贸易伙伴征收任意的高压关税，从而破坏国际经济秩序；美国本身正在损害其作为可靠经济伙伴的地位；2）减少对基础科学和大学的研究经费，即将打破长期创新的基础，因此 “繁荣的基础” “机制” 正在被摧毁从头开始 (p99)
・在中国向美国出口的iPhone的价值中，中国生产的附加值不到总额的4％，美国在设计阶段增加的附加值占销售价格的30％或以上，但这并未记录为贸易顺差（p103）即使iPhone的最终组装过程从中国等转移到美国，美国的附加值也只会增加几个百分点因此，作为回应，如果对iPhone进口征收效率关税，而目前的生产过程是销毁后，可能无法确定所有为iPhone创造附加值的活动，换句话说，一家名为Apple的公司可能无法成立。这将是美国的巨大损失。国际收支统计数据中出现的是将中国生产的iPhone进口到美国的交易，与此形成鲜明对比的是，国际统计中几乎没有其他交易（p105）
・美国经济收支赤字的扩张通常被视为一个问题，其中一个主要因素可能是fabless的进步。如果是这样，经济平衡赤字的扩大不是由于美国经济的恶化，而是可以解释为复杂的结果（第107页）特朗普可能知道部分关税由美国消费者承担，但就无晶圆厂公司（苹果等）而言，美国公司承担美国征收的很大一部分关税（第146页）有多重要
・对股价下跌并未感到恐惧的特朗普立即对利率上升做出了反应。从这个意义上讲，利率上升可以说是一个 “经济雷区”，甚至特朗普也被迫保持最高警惕（p123），按国家/地区划分的关税上调于4月9日凌晨 0:1 生效，尽管只过去了13个小时，但在此之前，地下也一直保持看涨立场，特朗普政府突然大幅改变了调查。在回应与美国的谈判时，决定将额外的共同关税延长90天（第125页）
・即使是政府债券，也并不意味着没有安全风险；如果在此过程中需要兑换，只有在市场价格低于面值的情况下才能获得较低的等级，并且会撤离到货币或外国资产，这些资产的风险甚至低于国际资产；货币是银行存款或现金，但黄金（黄金）也受疏散目的地的影响，价格创历史新高（第128页）
・当前中美贸易摩擦的性质（目标产品：笔记本电脑、智能手机等）与1980年代的日美贸易摩擦有很大不同。80年代的摩擦集中在可以在美国境内生产的产品上，例如汽车，但是重建美国境内的电子元件供应链几乎是不可能的。因此，美国扩大电子元件产量和增加就业的可能性极小（p151）
・2025/2/24 苹果宣布将在未来四年内在美国投资5000亿美元（约合75万亿日元）。这样做的原因是为了避免关税，而且由于苹果希望避免提高关税，它表示了 “在美国境内投资” 的交易条件（第158页）
・看似强大的 “三权分立” 制度自1970年代左右以来逐渐发生了变化，最重要的变化是1970年代以来的政策变化。随着1974年《贸易法》、1988年《综合贸易竞争力法》等的出台，关税税率的确定权下放给了总统，这些措施是在1980年代至90年代日美经济摩擦期间出台的（第209页）
・中国的Deepseek震惊世界的是，没有必要使用高性能半导体进行机器学习。研究表明（p251）可以仅使用半导体开发先进的人工智能，这在拜登政府的出口限制下是可能的（p251）人工智能开发需要事先学习大量数据，这需要大量的成本和时间，但Deepseek解释说，现阶段使用了一种称为 “蒸馏” 的方法。“蒸馏” 是一种通过使用另一种高性能人工智能作为教师来简化机器学习的方法。据报道，Deepseek从一开始就可以在不学习数据的情况下高效地向充当教师的人工智能学习，它从元数据（p253）等多种人工智能中学习
・关税基本上是在货物（货物）跨境流动时征收的，换句话说，进出口的商品被完全处理。另一方面，不能对服务贸易（咨询、软件开发、金融服务等）征收正常意义上的关税，因此，如果你从出口商品的结构转向出口服务的结构，将不征收关税。日本将来应将重点放在服务贸易上（p291）
